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本帖最后由 finder 于 2015-12-1 11:35 编辑 ! {: q4 s* E$ `0 x1 c" m
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+ O$ M) h* n5 n% `! M' J北京时间12月1日凌晨,国际货币基金(IMF)宣布,人民币将纳入SDR(特别提款权)货币篮子,2016年10月1日正式生效,成为可以自由使用的货币。
' |) C& T9 h4 F# Q: \IMF的文件信息显示,人民币在SDR中权重占比为10.92%,美元占比为41.73%,欧元占比为30.93%,日元占比为8.33%,英镑占比为8.09%。人民币在SDR中的占比超过日元和英镑,仅次于美元和欧元。
; g% l! r k0 C+ `) B. D; R4 b成功纳入SDR的货币篮子,是人民币国际化之路上的里程碑。" Z% ]! S( Y9 A8 q' }6 U3 u% L" X
不过,多位分析人士指出,人民币的国际化是一个程度问题,不能简单用是与否衡量。: x6 J( h- s3 a
对于人民币而言,加入SDR是国际化之路的一个新起点。9 S: w, L% b! ~# D0 K8 o- ]3 |
什么是国际化?
" \; c3 m8 z# Q5 I. O c) s$ W9 k根据摩根大通中国首席经济学家朱海斌的表述,一种货币的国际化,要充分实现货币的三种功能:结算功能、投资功能与储备货币功能。7 P* a# u7 e; S% I" ?
人民币国际化进程的衡量标准,也离不开这三个维度:国际贸易中的人民币结算数额;以人民币计价金融投资品的数额,以及人民币在各国央行中作为储备货币的数额。* N( L+ @, D/ ]( }2 U
过去几年,中国在国际贸易中的地位,无疑是推动人民币国际化的强大动力。
2 u0 o, ^8 n7 V+ }世界基金组织(IMF)的数据显示:从2010年到2014年,中国出口额占全球出口总额的10.6%,这一占比仅低于欧元区(18.2%)和美国(13.6%)的占比。, ?+ k$ ~ ]( k1 _1 m
同时,根据中国央行调查统计司发布的的课题报告,跨境贸易中,人民币结算金额从2011年的2.08万亿元增加至2014年的6.55万亿元。2 A+ |% y4 Y# Z
此外,根据德意志银行的观察报告,2015年第一季度,人民币跨境贸易结算金额占中国全球贸易结算总额的比例已达到27%。( z; l. Y. _: S' y
近年来,中国政府也正在逐步推进人民币资本项目可兑换,以及构建香港、伦敦等地人民币离岸交易中心,试图丰富人民币的海外投资选择。不过,分析人士指出,当前境外人民币持有人的投资渠道仍然很狭窄。
4 v7 \- f! a/ }% S) y- M# Q9 m- j根据IMF数据,截至到2014年年末,人民币占全球外汇储备的份额为1.1%。
1 X; p/ n) P) C9 t从人民币国际化的衡量标准可以看出,这一进程带来实质的好处也有三个方面:
* g1 O: ^2 w8 f: R9 ^- v" i& `# [第一,对于国内贸易商而言,用人民币结算可规避汇率风险。尽管目前国内已有丰富的外汇衍生品,可以作为对冲工具,但使用这些工具,意味着交易成本的增加。
- F/ @8 n$ k! [% w4 Q% L第二,人民币投资产品的丰富,可以增加国内金融机构的业务机会,促进金融业发展。* ?: O7 \1 s5 f- l) X
第三,储备货币的功能,能帮助中国增收铸币税。/ o# [9 j( _" R. ^; R% G+ l
入篮SDR后的挑战& U" Z5 K2 M" S0 \2 W
人民币成功加入SDR,显示了国际基金组织以及国际社会,对于人民币国际化的阶段性认可。不过,正如业内普遍分析所言,这一事件的象征意义更大,人民币国际化的进程还需不断推进。
& o3 Y: @5 Q6 I在一方面,中国企业仍需努力提升其在国际贸易中的地位。' ^- b6 `" a8 o& C
王阳在浙江经营一家轴承厂,这两年他们的产品销往土耳其和欧洲。今年以来,王阳的生意比往年更加难做一些,“订单大概比去年少了2成,客户也更加挑剔质量”。他对腾讯财经表示,自己并不懂SDR,他的客户已经习惯用美元支付货款。前两年人民币升值的时候,他倒是希望能用人民币结算。“但是客户说了算嘛。”王阳说。
6 L% b! ^9 u1 u M8 m" D/ ^一家沪上证券公司的分析师对腾讯财经表示,产品的竞争力能够帮助企业获得更多话语权。“产品要是足够厉害,你让人家用火星币结算都行。”他说。# e, n3 Q, E: a( k( W
复旦大学世界经济研究所所长华民表示,目前跨境贸易中,用人民币结算的贸易国,还更多集中于周边较为落后的国家。“人民币国际化的关键是要修炼内功,加快国内改革,推动企业提高自己产品的国际竞争力。”他说。
b9 T( N. F7 W, \' E8 A- M另一方面,中国还需要建立一个有深度、可广泛投资的人民币资本市场,金融改革的脚步也不能停下。( A$ H' G" w8 o
过去几个月中,为了冲刺SDR,央行已经推动了一系列的改革举措。
. ~4 c5 E8 w3 [9 N; @, P2 D7月份,央行宣布,境外机构投资者通过备案制,即可参与国内银行间债券市场;8月11日的新汇改,使得人民币汇率中间价的定价更为市场化。
" w6 n/ C! s; D9月底,中国开始向IMF公布其官方外汇数据,提高透明度,并在其后宣布采纳IMF数据公布特殊标准(SDDS);10月8日,正式上线人民币跨境支付系统。( u; m" O& i5 J! _$ l+ q& c, Z+ S
最新的消息是,11月25日,央行发布了首批境外央行类机构进入银行间外汇市场名单,包括香港金融管理局、澳大利亚储备银行、匈牙利国家银行、国际复兴开发银行、国际开发协会、世界银行信托基金和新加坡政府投资公司。
b( Z; J8 c# u; w) p8 X这显示中国正在加快开放债券和外汇市场,给境外投资者手中的人民币增加回流渠道,从而增加人民币的投资吸引力。8 h7 i9 t# {( _
朱海斌指出,中国政府后续还可能推出的措施包括:深港通;在自贸区启动合格境内个人投资者境外投资(QDII2)试点等。
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