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本帖最后由 finder 于 2015-12-1 11:35 编辑 ; p- r" M0 b, h- V- e' @" H H7 E
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1 ~5 a" o) y4 C8 H" |& Y2 k, s北京时间12月1日凌晨,国际货币基金(IMF)宣布,人民币将纳入SDR(特别提款权)货币篮子,2016年10月1日正式生效,成为可以自由使用的货币。
, }' K' U* L5 H/ o1 ?( L: NIMF的文件信息显示,人民币在SDR中权重占比为10.92%,美元占比为41.73%,欧元占比为30.93%,日元占比为8.33%,英镑占比为8.09%。人民币在SDR中的占比超过日元和英镑,仅次于美元和欧元。
3 `+ l: V% r8 [# {2 G3 ~成功纳入SDR的货币篮子,是人民币国际化之路上的里程碑。1 l8 t. S" W, ~/ s4 P K* s$ H8 n
不过,多位分析人士指出,人民币的国际化是一个程度问题,不能简单用是与否衡量。
6 k9 B: v0 j! d- z6 C对于人民币而言,加入SDR是国际化之路的一个新起点。
; v U: I0 p2 j+ A' g& S, c什么是国际化?
# I: \, v. a% ]2 J$ `根据摩根大通中国首席经济学家朱海斌的表述,一种货币的国际化,要充分实现货币的三种功能:结算功能、投资功能与储备货币功能。
/ ?8 ?9 {0 S5 R+ X* u% C h3 \人民币国际化进程的衡量标准,也离不开这三个维度:国际贸易中的人民币结算数额;以人民币计价金融投资品的数额,以及人民币在各国央行中作为储备货币的数额。
; D& ~8 j# \/ ]' ^( [过去几年,中国在国际贸易中的地位,无疑是推动人民币国际化的强大动力。
2 C6 k9 `9 D; \8 B! t- \4 O b世界基金组织(IMF)的数据显示:从2010年到2014年,中国出口额占全球出口总额的10.6%,这一占比仅低于欧元区(18.2%)和美国(13.6%)的占比。
* V- G J/ O. |0 k3 }1 F" c同时,根据中国央行调查统计司发布的的课题报告,跨境贸易中,人民币结算金额从2011年的2.08万亿元增加至2014年的6.55万亿元。! X: M9 q2 R1 n5 e7 b% y
此外,根据德意志银行的观察报告,2015年第一季度,人民币跨境贸易结算金额占中国全球贸易结算总额的比例已达到27%。
, T+ Z& w8 S& w( b# n5 a近年来,中国政府也正在逐步推进人民币资本项目可兑换,以及构建香港、伦敦等地人民币离岸交易中心,试图丰富人民币的海外投资选择。不过,分析人士指出,当前境外人民币持有人的投资渠道仍然很狭窄。
& p' b$ Q3 L/ }9 @2 o+ s7 ~根据IMF数据,截至到2014年年末,人民币占全球外汇储备的份额为1.1%。: d- y# e4 ^+ H4 [, q$ T L
从人民币国际化的衡量标准可以看出,这一进程带来实质的好处也有三个方面:5 o0 K" m" M. j! f _' |9 |
第一,对于国内贸易商而言,用人民币结算可规避汇率风险。尽管目前国内已有丰富的外汇衍生品,可以作为对冲工具,但使用这些工具,意味着交易成本的增加。
' z( [6 u- b7 A& D0 M- Z第二,人民币投资产品的丰富,可以增加国内金融机构的业务机会,促进金融业发展。
/ \+ ]" n9 `% ]9 L- o L第三,储备货币的功能,能帮助中国增收铸币税。: A. {" Q# q4 E! M V, |, ~
入篮SDR后的挑战
0 ?3 \& N3 Z( U3 I$ f8 N人民币成功加入SDR,显示了国际基金组织以及国际社会,对于人民币国际化的阶段性认可。不过,正如业内普遍分析所言,这一事件的象征意义更大,人民币国际化的进程还需不断推进。& p8 X* _2 d; D7 ~/ h% R- `
在一方面,中国企业仍需努力提升其在国际贸易中的地位。- |7 g* v0 S, X' c% j" I' U
王阳在浙江经营一家轴承厂,这两年他们的产品销往土耳其和欧洲。今年以来,王阳的生意比往年更加难做一些,“订单大概比去年少了2成,客户也更加挑剔质量”。他对腾讯财经表示,自己并不懂SDR,他的客户已经习惯用美元支付货款。前两年人民币升值的时候,他倒是希望能用人民币结算。“但是客户说了算嘛。”王阳说。$ c) w- X* Y* D" z- R
一家沪上证券公司的分析师对腾讯财经表示,产品的竞争力能够帮助企业获得更多话语权。“产品要是足够厉害,你让人家用火星币结算都行。”他说。) x8 V5 o! O6 f; O/ a9 b
复旦大学世界经济研究所所长华民表示,目前跨境贸易中,用人民币结算的贸易国,还更多集中于周边较为落后的国家。“人民币国际化的关键是要修炼内功,加快国内改革,推动企业提高自己产品的国际竞争力。”他说。( H$ z# d1 ^& D" t* H) x5 K. ]9 M" C+ v
另一方面,中国还需要建立一个有深度、可广泛投资的人民币资本市场,金融改革的脚步也不能停下。. C$ D& `1 w" b
过去几个月中,为了冲刺SDR,央行已经推动了一系列的改革举措。
$ T! R5 i/ T0 r! D* P" k7月份,央行宣布,境外机构投资者通过备案制,即可参与国内银行间债券市场;8月11日的新汇改,使得人民币汇率中间价的定价更为市场化。
5 H4 j: p4 B) \$ o# V9月底,中国开始向IMF公布其官方外汇数据,提高透明度,并在其后宣布采纳IMF数据公布特殊标准(SDDS);10月8日,正式上线人民币跨境支付系统。; P; q" `4 |* E* v. \$ C! i/ a
最新的消息是,11月25日,央行发布了首批境外央行类机构进入银行间外汇市场名单,包括香港金融管理局、澳大利亚储备银行、匈牙利国家银行、国际复兴开发银行、国际开发协会、世界银行信托基金和新加坡政府投资公司。
4 l7 F6 l+ j4 E* G3 z+ F这显示中国正在加快开放债券和外汇市场,给境外投资者手中的人民币增加回流渠道,从而增加人民币的投资吸引力。
5 P9 V$ E* }1 o" u7 n5 ]朱海斌指出,中国政府后续还可能推出的措施包括:深港通;在自贸区启动合格境内个人投资者境外投资(QDII2)试点等。6 k4 s I6 ^2 f- w. k6 O R4 [
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